关于比特币交易的一些想法

最近不要太热区块链创业和报道，但是区块链是什么技术，比特币和区块链有什么关系，如何投资比特币等等，很多朋友还是不完全了解.

今天，小白在比特币研究团队BitMEX的朋友给我发了几篇报告，希望能转发给爱因斯坦的读者朋友们~

1.比特币不是股票

对比特币最常见的批评是它没有内在价值。这是绝对正确的，但美元和黄金也是如此。这些批评者随后开始通过将比特币与一些大型蓝筹公司的市值进行比较来支持他们的观点。如果比特币价值 2500 亿美元，而 X 公司的市值略低，那么比特币一定是泡沫。

公司股票的价值是所有未来股息的净现值，这意味着股票具有内在价值。将没有未来收入来源的比特币比作股票是智商懒惰。

在比特币市场困扰我的第二件事是很多人不了解汇率的概念。如果比特币没有内在价值，那么它的价格来自市场对其“价值”的认知——这意味着比特币的价格来自于它与另一种资产的汇率，包括加密货币或法币。因此2012年比特币怎么交易，比特币现在可能处于泡沫中，或者它的价值比以前更高。

以上面 2012 年 Bitstamp 美元/比特币的每周价格图表为例。看这张图表会让你相信美元处于泡沫中，然后泡沫破裂。支持加密货币的人被贴上了现代卡桑德拉的标签，因为恶性通货膨胀的世界末日崩溃还没有到来。政府统计人员隐藏的真实通货膨胀——通过加密货币和价值数百万美元的香港笼屋，却露出丑陋的脑袋。

我无法证明比特币值当前市场价格（以法定货币结算）。但是，如果有人认为比特币只是年轻人的一种时尚并且在经济上是愚蠢的，那么他们使用的论点必须具有经济意义。

2.关于讨价还价

从历史角度来看，1 月是购买廉价比特币的好月份。过去五年来，比特币本月一直看跌，直到最终从损失中恢复过来（尽管在 2014 年和 2015 年花了一些时间）。

认为比特币将从当前市场低迷中复苏的创意交易者可以使用 BitMEX 产品寻找方法来增加他们的 alpha 并同时持有他们的硬币。

截至撰写本文时，XBTH18 和 XBTM18 的交易价格分别为 100 美元和 800 美元，现货价格为 10,950 美元，年化溢价分别为 4.6% 和 16.5%。

从历史上看，定期产品的年化基数平均约为 25%-30%，因此这些交易可能是一种以非常便宜的价格购买比特币的方式。

例如，假设当前价格水平立即恢复到历史平均水平：我们会看到 XBTH18 和 XBTM18 的溢价分别为 640 美元和 1,450 美元。

因此，如果交易者正在寻找比特币下跌并认为基差应该回到历史平均水平，他就有机会在常规产品上获得额外的 540-650 美元。

3.比特币和美元曲线结构

由于BitMEX比特币/美元合约的流动性增加，六个月的合约终于可以上市了！这份新合约是 XBTM18，于 2018 年 6 月 29 日到期。现在我们从比特币/美元合约利率的期限结构开始。我们可以从这些合约的市场溢价或折价中收集有关比特币未来价值的重要信息。

上图显示了 XBTH18（2018 年 3 月）和 XBTM18（2018 年 6 月）在 2018 年 1 月 4 日和 2018 年 1 月 16 日的年化保费百分比。

查看 1 月 4 日的数据，我立即感觉到曲线是多么平坦。鉴于 12 月比特币价格波动的爆发，我预计 XBTM18 的年化百分比将显着低于或高于 XBTH18。

如果我们穿越到 1 月 4 日2012年比特币怎么交易，我会建议以下两种策略之一：

看涨：卖出 XBTH18 与买入 XBTM18

如果你认为比特币的价格会上涨，这是一种保持价格相对中性的策略。为什么不裸奔？如果您的预测不正确，那么使用 3 个月与 6 个月的基准交易，您的绝对损失会少得多。

如果现货价格在未来几周继续上涨，XBTM18 的表现将优于 XBTH18。这是因为交易商在预期 6 月份价格大幅上涨的情况下买入。这种自我实现的过程使得 XBTM18 的年化溢价高于 XBTH18。

看跌：买入 XBTH18 与卖出 XBTM18

如果你认为比特币的价格会下跌，这是一种保持价格相对中性的策略。如果你错了，你可以通过基差交易来控制你的绝对损失。

如果现货价格在未来几周继续下跌，XBTM18 的表现将逊于 XBTH18。这是因为交易者将在 6 月价格大幅下滑的情况下卖出。

实际发生了什么

现货价格下跌，曲线移动。此外，XBTM18 在 12 天内的表现低于 XBTH18。

在 1 月 4 日和 1 月 16 日，XBTM18 的年化百分比分别比 XBTH18 便宜 0.59% 和 1.92%。两天平均现货价格下跌 8.19%。总体而言，XBTM18 的基差交易表现良好。

这表明XBTM18有相应的支持。市场预计比特币现货的下跌趋势不会持续到夏季。或者换句话说，市场希望永远保持繁荣。期望值加上 100 倍的杠杆是一种强大的鸡尾酒。

交易思路：卖出 XBTH18 与买入 XBTM18

短暂的价格疲软使该交易成为一个很好的切入点。如果您认为价格很快会达到 10,000 美元，甚至 8,000 美元，您可以等待下跌。无奈之下，交易者将逢低做空，将整个曲线推向平坦的溢价。如果市场继续看跌，XBTM18 甚至可能折价交易。然后你就可以开车和种马了。

否则，目前的曲线结构仍然是一个很好的起点。我认为一般情况是曲线将平行向上平移 40%，而 XBTM18 将平移与 XBTH18 一致。在看涨的情况下，XBTM18 的溢价将继续跑赢大盘，年化收益率为 50% 至 60%。 【主编/顾飞燕】

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