一个价值 94,000 美元的比特币？ !数字资产估值模型-价值储备估值法
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从2017年到2018年，在过去的一年里，全球加密货币市场的爱好者、投资者、投机者经历了大悲大喜、大起大落。
与传统资本市场相比，加密数字货币的定价更加扑朔迷离，波动幅度更加剧烈。
现阶段，在各国政府加速监管数字货币的背景下，数字货币普遍处于下行趋势。 在这些起伏的背后，如何评价一个数字货币的价值体系，才是我们真正需要探讨的。
作为区块链行业和加密数字货币市场的从业者，Yomi和YoSpectrum团队不可避免地需要对加密数字资产（Crypto Asset）进行不间断的探索。 框架和估值模型的优缺点也在逐渐形成自己的思维体系。
在接下来的日子里，悠米会把一些与团队共同探讨的分析框架和估值模型形成系列文章分享给大家。
比特币
“数字黄金”？
说到加密数字资产的估值，就不得不提到比特币，这也是区块链技术在全球的首次应用。 比特币作为加密数字资产的起源地，已经成为数十万种加密数字资产的锚点。 比特币的估值实际上在不同程度上影响甚至决定了其他加密数字资产的估值。
比特币通常被称为“数字黄金”，这意味着比特币通常被视为黄金的一般等价物的替代品。 从这个意义上说，人们将比特币视为加密数字世界的货币。
那么要成为一种货币，每个人都需要满足三个特性：价值存储、交换媒介和记账单位。
由于交换媒介的功能可以通过多方协议实现，记账单位的功能只需要能够承受标准化单位的划分即可。 比特币作为一种加密数字，发行总量为2100万枚，天然具有记账单位的功能。
当初实现交易媒介的功能是通过全球数字货币爱好者的一致同意来实现的。 第一笔比特币交易 用10000比特币买两个披萨的故事相信大家都不陌生。
接下来的价值储备功能其实可以作为数字货币估值的参考体系。
价格储备估算
与一般人的理解相反，人们在日常生活中所说的货币，其实只是法定货币，是政府发行给民众的一种债券。
作为一般等价物，黄金是人类历史上真实且唯一的货币。
自人类文明开始以来，共开采提炼黄金18.72万吨。
如果按照今天每盎司1312美元的伦敦金价计算，全球共有价值7.9万亿美元的黄金。
然后是一个简单的算法。 如果比特币完全替代黄金作为价值储备，以2100万比特币的上限计算，每一个比特币的价值为7.9万亿除以2100万，等于每一个比特币价值37.6万美元。
然而，这个假设计算忽略了两点：
1个
比特币不能完全替代黄金
比特币不可能完全取代黄金，所以如果黄金的存在减半，也就是说37.6万至少要除掉一半，变成18.8万美元。
2个
假设是一个静态过程
这里假设的是一个静态过程，完全忽略了可以创建其他数字货币资产作为比特币的类似物/替代品。 事实上，这种事情正在发生，因为各种类似于比特币结构的、可以作为计量工具和交换媒介的数字货币资产正在被创造出来。 比如比特币本身最大的分叉比特币现金BCH，已经超过了比特币总市值的10%。
比如被称为比特币2.0的以太币，除了作为货币使用之外，还有一个效用函数，比比特币更丰富（我们会在其他文章中详细讨论），总之这几年，市值也超过了比特币市值的30%。
所以，假设这些其他的数字货币资产可以结合起来与比特币竞争，那么在这18.8万的基础上，至少要分一半。 比特币的价值应该在 94,000 美元左右。
结语
以上推演过程只是提出了一个估值思维的框架。 中间过程基于许多假设。 任何假设仅在合理范围内作出，并不意味着一定是完整和准确的。 任何假设参数的任何变动都会对最终估值结果产生影响。
因此一个比特币值多少，上述每个比特币价值94000美元的结论，并不代表它可以在短时间内，或者任何一段时间内实现这个目标。
至于其他数字资产，由于其特性和表现与比特币不同，分析框架和估值模型也会有相应不同的切入角度和推导过程。 因此一个比特币值多少，除了价值储备估值法外，还需要其他分析框架和估值方法。 在以后的系列文章中，悠米和团队会陆续和大家分享。
免责声明：以上分享只是悠米和团队在日常工作和生活中的思考过程不断总结的结果。 分享不以盈利为目的，也不构成任何投资建议。
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